$1 трлн на рік на інфраструктуру для AI: хто заробляє на найдорожчих технологічних перегонах в історії
Будь-яку статтю можна зберегти в закладки на сайті, щоб прочитати її пізніше.
Режим читання збільшує текст, прибирає всю зайву інформацію зі сторінки і дозволяє зосередитися на матеріалі. Тут ви можете вимкнути його в будь-який момент.
Під час «золотої лихоманки» XIX століття, окрім золотошукачів, стабільно заробляли й ті, хто продавав їм інструменти. Через майже 200 років AI-бум може повторити цей сценарій. Поки вся увага прикута до ChatGPT і чипів Nvidia, нова хвиля грошей рухається до тих, хто будує фундамент штучного інтелекту — від датацентрів до енергетики.
Журналістка Vector Олена Коваль розібралася, чому аналітики говорять про новий етап AI-ринку, навіщо Amazon і Meta вкладають мільярди у власну інфраструктуру та хто заробляє на цьому процесі найбільше.
AI перетворюється на інфраструктурний бізнес
Перший етап AI-буму був перегонами за найрозумнішу модель. Після запуску ChatGPT наприкінці 2022-го року головними героями індустрії стали компанії, які створювали фундаментальні моделі — OpenAI, Anthropic, Google DeepMind. Паралельно фінансовим переможцем стала Nvidia, чиї графічні процесори перетворилися на основу для навчання нейромереж. Вартість її акцій з 2022-го року зросла майже на 1300%.
Але у 2025–2026 роках фокус поступово зміщується. Найважливіші новини AI-ринку все частіше стосуються будівництва заліза та енергетичних контрактів.
Причина — сама економіка штучного інтелекту. На відміну від класичного софту, де продукт створюється один раз і масштабується з мінімальними витратами, AI потребує величезних обчислень на кожному етапі. Моделі потрібно не лише навчити — кожен запит користувача запускає нові калькуляції у хмарі.
AI починає нагадувати важку промисловість. Щоб конкурувати, компаніям потрібні земля під датацентри, гарантований доступ до дешевої електроенергії, тисячі серверів та надпотужні системи охолодження.
Цю зміну помічають і на Волл-стрит. Аналітики Morgan Stanley вважають, що після періоду домінування виробників чипів інвестори фокусуватимуться на гіперскейлерах — Microsoft, Amazon, Alphabet і Meta.
AI-компанії витрачають сотні мільярдів. Зароблятимуть ті, хто здає їм потужності
За оцінками Reuters, загальні інвестиції у датацентри для підтримки AI можуть сягнути $3 трлн до 2028-го року. У Morgan Stanley очікують, що капітальні витрати, пов’язані з ШІ, цього року становитимуть $800 млрд, а у 2027-му це вже буде $1,1 трлн.
Гіперскейлери вже мають глобальну хмарну інфраструктуру та ресурс для гри в довгу:
- Amazon у 2025-му році запланувала понад $100 млрд капітальних інвестицій (більшість — для AI та AWS).
- Microsoft заклала близько $80 млрд на розширення потужностей для AI-навантажень.
Для середнього бізнесу чи стартапу будувати власну AI-інфраструктуру економічно неможливо. Замість купівлі тисяч дефіцитних GPU вони орендуватимуть обчислення у великих хмарних провайдерів. Схожа модель роками працювала у звичайному вебі: компанії не будують серверні, а просто платять AWS чи Google Cloud. Тепер ця логіка переноситься на ШІ, роблячи хмарних гігантів фактичними монополістами базового ресурсу нової економіки.
AI-бум створює нових переможців за межами Nvidia
Сучасний AI-сервер — це складна система, де GPU є лише одним із елементів. Наприклад, система Nvidia GB200 NVL72 об’єднує 72 графічні процесори Blackwell, 36 центральних процесорів Grace, кілометри надшвидких з’єднань та рідке охолодження. Це повноцінний суперкомп’ютер у масштабі серверної стійки.
Ця складність створює величезний попит на суміжних ринках:
Надшвидка пам’ять
Чипам потрібна пам’ять з високою пропускною здатністю. Лідером тут став корейський гігант SK Hynix. За підсумками рекордного 2025-го року компанія отримала $66 млрд виторгу та $32 млрд операційного прибутку, а до кінця 2026-го прогнозує подальше зростання доходів завдяки ексклюзивним поставкам HBM для нових чипів Nvidia.
Системи живлення та охолодження
Нові сервери виділяють колосальну кількість тепла, тому датацентри переходять на рідинне охолодження. Компанія Vertiv, яка виробляє такі системи, у третьому кварталі 2025-го року наростила виторг на 29% — до $2,6 млрд. Інший гігант, Schneider Electric, також називає ШІ головним драйвером попиту на свою енергетичну інфраструктуру.
Електрифікація та мережі
За прогнозом Міжнародного енергетичного агентства, споживання електрики датацентрами у світі подвоїться до 2030-го року. Головним бенефіціаром тут є GE Vernova (енергетичний бізнес, що відокремився від General Electric). Лише за перший квартал 2026-го року компанія отримала $2,4 млрд замовлень на обладнання для підключення датацентрів до мереж — це більше, ніж за весь попередній рік.
Другий акт: чи окупляться ці трильйони?
Інвестори все частіше порівнюють AI-бум з із великими інфраструктурними циклами минулого:
- «Залізнична манія» у Британії 1840-х років. Інвестори вклали шалені гроші у рейки та станції. Залізниці зрештою змінили світ, але більшість перших залізничних компаній збанкрутували через надмірне будівництво та бульбашку очікувань.
- Телеком-бум кінця 1990-х. Компанії витратили мільярди доларів на прокладання оптоволокна по всьому світу. Наприклад, оператор Global Crossing у 2002-му році збанкрутував із боргом у $12 млрд. Побудований ними кабель роками лежав без діла, але згодом саме він став фізичною основою для розквіту Web 2.0, YouTube та соцмереж.
Сьогодні перед AI-ринком стоїть те саме питання: чи згенерує софтверний рівень штучного інтелекту достатньо прибутків, аби повернути трильйони доларів, які зараз заривають у землю, бетон, чипи та мідні кабелі?
Історія показує, що революція майже напевно переможе. Проте, компанії, які фінансують її першу, найдорожчу хвилю, не завжди стають головними переможцями.
Партнерські матеріали
