П’ять стратегій, щоб пережити криптозиму. Гайд від EXMO

Будь-який ринок фінансових інструментів (криптовалюти, акції, облігації, сировина тощо) має циклічність. Період зростання змінюється падінням. Тому важливо розуміти, які фактори впливають на зміну циклів, а також нинішню ситуацію, щоб застосовувати потрібні стратегії. СЕО криптовалютної біржі EXMO Сергій Жданов пояснює Vector, як це працює у криптовалютній сфері. Зокрема, розбирає причини нинішньої криптозими та стратегії, що допоможуть її пережити.

Криптозима та її причини

Криптозима — ведмежий ринок на крипторинку. Тобто, за загальноприйнятою концепцією — падіння широкого індексу більш ніж на 20%. Але оскільки в крипті немає жодних індексів, як, наприклад, на фондовому ринку США (S&P 500, NASDAQ Composite або FT Wilshire 5000), то за показник можна взяти біткоїн (BTC). Саме з ним спостерігається найбільша кореляція інших криптоактивів.

Одна з головних навичок в інвестуванні та трейдингу — таймінг. Особливо це стосується криптовалют, де волатильність Волатильність Коливання ціни активу. зашкалює. Уміння вчасно визначити падіння на крипторинку заощадить купу ресурсів.

Тому нижче ми розповімо про причини виникнення криптозими, щоб ви використовували це як маркери: 1 → 2 → 3 → імовірність настання криптозими близько 90% у найближчі 1–2 місяці → мені варто зафіксувати свій прибуток і перейти на прибуткові стратегії ведмежого ринку.

Причини криптозими

Щоб чітко зрозуміти причини виникнення криптозими, потрібно розглянути три підтеми:

• Режим роботи ринку: risk-on vs risk-off.
• Кореляцію американського фондового ринку та крипторинку.
• Федеральну резервну систему США.

Концепція роботи ринку в двох режимах: risk-on та risk-off

Будь-який ринок фінансових інструментів працює в двох основних режимах: risk-on і risk-off.

Risk-on — коли більшість учасників торгів стають risk-taker’ами. Їх так називають, бо будь-які криптоактиви вважаються ризикованими активами. Коли більшість учасників купують їх, вони починають зростати в ціні. Так на ринку включається режим risk-on. Але чому раптом комусь на думку спадає ідея починати скуповувати ризиковані активи? 

Коротко — ситість людини. Але звідки вона взялась? Низькі ставки за кредитами.  Наприклад, із середини 2020 року й до березня 2022-го ставка ФРС (Федеральна резервна система США) була 0,25%. Це спровокувало значне зростання.

Як це працює: 

1. Звичайні люди одразу починають користуватися такими низькими відсотковими ставками: скуповують речі, автомобілі, будинки. Коли закриті всі базові потреби піраміди Маслоу, то що залишається робити з грошима, які лежать у вас на банківському рахунку? Або зайнятися бізнесом (і саме тому в цей період різко зростають індекси бізнес-активності) або інвестувати/трейдити.
2. Інший варіант — через корпорації, у яких часто зустрічається складна боргова структура у вигляді зобов’язань за різними кредитами, облігаціями, акціями. Уявимо, що ставка ФРС стає 0,25%. Корпорації, які залучили за своїми облігаціями $600 млн під 7%, можуть рефінансувати ці цінні папери під 2% та навіть залучити нові інвестиції. Це у свою чергу, дозволяє їм використовувати звільнені кошти на покупку біткоїну.

А тепер помножте це на 100: люди несуть вільні гроші в інвестфонди, які починають скуповувати криптоактиви. Також з’являються нові корпорації, що теж починають заходити на крипторинок: Tesla, MicroStrategy, Riot Games тощо.

Тоді в чому проблема? Коли люди скуповують все навколо, ризиковані активи зростають, а разом з ними й ціни в реальному світі. Так починає доходити до того, що вартість життя збільшується в рази. Згадайте, як сильно піднялися ціни на продукти в 2022 році. Усе це спричиняє до зростання інфляції. Якщо його не зупинити, то, крім хліба, люди нічого не зможуть собі дозволити. Тому в момент дуже високої інфляції ринок починає переходити в другу стадію: risk-off. Тобто всі великі учасники намагаються зафіксувати прибуток, викликаючи каскад падінь активів.

Однак не тільки інфляція викликає перехід ринку в режим risk-off. Є ще один фактор: коли все росте, кожен другий інвестор хоче створити свою криптовалюту або криптотокен, вийти на якусь велику біржу й продати свій порожній актив публіці. У його мріях — це простий спосіб отримати гроші й виїхати на острови. У результаті велика кількість людей вкладається в такі проєкти на великому хайпі, а потім сильно страждає. Отже, режим risk-off — своєрідний санітар лісу: чистить ринок від марних чи неліквідних проєктів. Він не хороший і не поганий.

Висновок: у режимі risk-on ваші ризиковані активи зростатимуть разом з інфляцією. У risk-off — навпаки падатимуть. Але й інфляція знижуватиметься.

Кореляція американського фондового ринку та крипторинку

Чому в статті про криптозиму так багато згадок фондового ринку США? Бо вони сильно взаємопов’язані.

З 2020 року, американський фондовий ринок і крипторинок дуже корелюють один з одним. Це можна пояснити статистично, подивившись на графік нижче: видно, що графік біржового фонду SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) і BTC/USDT (токен прив’язаний до долара) однакової форми. Правда, біткоїн сильніше просів, бо більш волатильний.

Якщо апелювати до логіки: тільки великий учасник ринку може зрушити ціну на криптоактив чи акцію. Це організації та люди. Ось невеликий список ETF-фондів, підв’язаних до криптовалюти:

Згадаємо лютий 2020 року, коли всі фінансові інструменти впали. Навіть золото, яке багато вважали активом, що корелює протилежно ринку:

2022 року американський фондовий ринок і крипторинок теж копіюють один одного. Чому так відбувається? Уявіть, що ви великий інвестиційний фонд, який фокусується на американських акціях. Ви купили їх у свій портфель на $50 млрд. Частину акцій придбали з плечем Плече Спосіб запозичення коштів, що використовується в цілях максимізації прибутку від інвестиційної діяльності. , але ваші клієнти вимагають, щоб ви почали додавати криптоактиви у портфель. 

Фонд вирішує купити біткоїн на $5 млрд. Тут починається падіння на фондовому ринку. Так $50 млрд перетворюються на $40 млрд. Вам дзвонить брокер і каже, що якщо терміново не знайти $5 млрд, а ринок продовжити падати, то спрацює margin call Margin call Примусове закриття брокером угоди у разі досягнення за нею певної просадки. . При цьому, за вашими показниками, ринок має ось-ось розвернутися. Тому потрібно не фіксувати збиток, а саме шукати додаткові гроші. А де знайти $5 млрд? Правильно — закрити позиції в крипті.

Поява на крипторинку великих інвестиційних фондів, у яких основна спеціалізація на акціях, спричинила ефект замкнутого кола: 

фондовий ринок упав → ріжеться позиція в крипті, щоб було більше забезпечення під акції → продажі у крипті ведуть до її падіння → фондовий ринок продовжує падати → позиції у крипті скорочуються ще більше.

Висновок: на поточний рік фондовий ринок США та крипторинок сильно корелюють. При цьому перший задає темп у цій парі. Визначивши таймінг розвороту на ньому, можна визначити розворот і на крипторинку.

ФРС. Боротьба з інфляцією

Низькі відсоткові ставки призводять до зростання будь-яких фінансових інструментів. Разом з цим сильно розганяється інфляція, і ринок починає готуватися до переходу в режим risk-off. Але який потужний гравець на ринку може змусити всіх перейти на risk-off та спричинити падіння? Сьогодні це ФРС США,

Якщо зайти на її сайт, побачите наступну фразу: «Цілями монетарної політики ФРС є сприяння максимальній зайнятості, стабільним цінам і помірним довгостроковим відсотковим ставкам».

Тільки про які стабільні ціни можна говорити, коли все росте по 100%? У таких ситуаціях ФРС починає втручатися в економіку та проводить свою монетарну політику, щоб довести інфляцію до 2%. Про це вони постійно говорять на засіданнях. Але як? Існують різні механізми, починаючи від відсоткових ставок і QT Кількісне посилення жорсткості (QT) Процес виведення з економіки надмірної грошової маси. та закінчуючи Operation Twist Operation Twist Стратегія, спрямована на стимулювання економічного зростання через зниження довгострокових відсоткових ставок. . Це окрема велика тема, а тут ми розберемо лише відсоткові ставки.

Ставка 0,25% розгойдувала економічну активність та фінансові ринки. Поступове ж підвищення її, скажімо, до 5% матиме зворотній ефект. Люди не захочуть брати кредити під таку високу відсоткову ставку. Також їм та корпораціям доведеться виплачувати заборгованості за кредитами та облігаціями за дуже високою ставкою. Дійде до того, що просто не вистачить грошей. Люди почнуть продавати інвестиції, машини, будинки, щоб хоч якось звести кінці з кінцями.

Так, пропозиція починає завалювати ринок, а все це давить на ціну вниз. З іншого боку, зарплати скорочуються, співробітники звільняються. Це спричиняє різке падіння економічної активності, зростання безробіття, зниження пенсійних накопичень — криптозима починається всюди. І якщо це не зупинити, почнуться страйки. У якийсь момент ФРС починає розвертатися в бік maximum employment Maximum employment Найвищий рівень зайнятості, який може підтримувати економіка, не створюючи небажаної інфляції. . Вона запускає механізми підвищення ліквідності, такі як зниження відсоткової ставки до 0,25%, і рятує ринок.

Ми сказали, що у певний момент ФРС починає розвертатися. Він настає, коли інфляція досягла рівня 2%, що у визначенні ФРС вважається «ціновою стабільністю».

Ось вам і відповідь, коли закінчиться криптозима: падіння закінчиться, коли ФРС почне знову вливати ліквідність у ринок. Наприклад, через зниження відсоткової ставки. Це станеться, коли вони доведуть інфляцію в США до 2%. Можна просто дочекатися, коли ФРС скаже, що збирається підвищити економічну активність і знизити ставку або запровадити нові механізми підвищення ліквідності. Але найлегше відштовхуватись від 2%.

Короткі висновки з параграфа

1. Крипторинок, як і будь-який інший ринок фінансових інструментів, працює в режимі risk-on та risk-off (криптозима).
2. Режими risk-on та risk-off не є чимось поганим або хорошим, вони циклічно змінюють один одного. Потрібно знати, як працювати в кожному з них.
3. Фондовий ринок США та крипторинок сильно скорелювалися один з одним, тому розворот на першому спричиняє розворот й на другому.
4. Великим гравцем, який вирішує в якому режимі працюватимуть ринки, є ФРС. Вона через свою монетарну політику (відсоткові ставки тощо) або надуває ринок і розгойдує інфляцію, або здуває та знижує. Тому на поточному ринку обов’язково слідкувати за політикою ФРС.
5. Криптозима закінчиться, коли ФРС доведе інфляцію до 2% та запустить механізми підвищення ліквідності в системі. Імовірно, середина 2023 року, як вони самі оцінюють. Тож не впадаємо у відчай і запасаємось терпінням.

Як пережити криптозиму: від простого до складного

Тепер розглянемо основні стратегії під час падіння криптоактивів. Їх складність зростатиме поступово.

Beginner: Buy and Hold

Buy and Hold (купив та тримай) — це стратегія, при якій ви купуєте криптоактив і тримаєте до моменту, поки він не принесе прибуток. Вона підходить для початківців, оскільки момент входу тут не настільки критичний, як в інших стратегіях. Єдине, на що потрібно відповісти: що купуватимете і коли продаватимете? Цей актив має бути достатньо сильним, щоб пережити складні часи.

Під час криптозими 2017–2018 був період, коли люди заробили на зростанні біткоїну з $3000 до $20 000. Окрилені успіхом, вони почали скуповувати все на ринку. Вгадайте, чим все закінчилося?

Коли ринок почав повертатися, багато втратили до 100% своїх коштів. Причина не тільки в знеціненні токенів та альткоїнів. У деяких випадках їх просто делістнули з бірж. За статистикою, понад 70% ICO-проектів тоді виявились шахрайськими.

І таких прикладів дуже багато: люди, окрилені зеленими циферками, продають будинки та машини, а потім все втрачають. Так що підходьте з розумом. Краще починати з інвестування в монети з топ-10 за капіталізацією.

Beginner: Dollar-cost Averaging (DCA)

Dollar-cost averaging — стратегія, коли ви щомісяця/щокварталу/щопівроку в один час купуєте на однакову суму в доларах потрібну вам криптовалюту. Наприклад:

1. біткоїн на $1 000 по $60 000;
2. потім на $1 000 по $45 000;
3. на $1 000 по $30 000;
4. на $1 000 по $20 000.

У результаті сформувалася позиція: біткоїн на суму $4000 за середньою ціною $38 750, хоч першу покупку ви зробили за $60000. У чому плюс? Ви починаєте формувати її за дуже «смачною» ціною і максимально наближати до ринкової.

А мінус? Потрібно чітко знати, що будуть гроші на покупку в потрібне число. Якщо почнете пропускати періоди закупівлі, то середня ціна різко погіршиться. Наприклад, якщо вона складала $45,000, а біткоїн виріс до $60 000, то буде +33%.У випадку пропуску покупки — середня ціна буде $52 500. Це зростання лише на 14%. Погодьтеся, чекати на рік, поки все розгорнеться, витрачати нерви, а потім заробити 14% — сумнівне заняття.

Інший мінус: можете нескінченно скуповувати якусь криптомонету або токен, а потім її приберуть з лістингу. Ситуацію можна виправити, якщо будете вкладатися максимум, наприклад, на $1000 в один криптоактив. Так ви диверсифікуєте портфель.

Ну і гарний спосіб зрозуміти, що ця стратегія вам підходить. Уявимо, команда розробників якогось токена виявилася скамерами. Ось типовий графік pump’n’dump Pump'n'dump Cхема маніпулятивного підвищення курсу на ринках цінних паперів, криптовалют або інших активів з подальшим їхнім сильним падінням. скаму:

У цей момент у голові починається гра: залишати/не залишати, може, команда ще витягне монету нагору. Так от, навіть не замислюючись, одразу продавайте. Навіть якщо буде мінус (найчастіше так і стається), на довгій дистанції все складеться добре.

Обов’язково хваліть себе за те, що мало втратили, так буде набагато легше заробити.

Ще один психологічний трюк для цієї стратегії. Усе валиться й падає, а ви фактично купуєте проти тренду — мінус росте з кожним днем, і вже хочеться все закрити. У цей момент уявіть, що до вас прийшов Дід Мороз і роздає подарунки. Ринок дарує вам монети із низькою ціною. Дивіться не на вартість, а на кількість подарунків. Наприклад, було 10 біткоїнів, а тепер 11. 

Intermediate: Bottom-picking

Bottom-picking — складніша стратегія. Її суть в тому, що ви за один раз намагаєтеся купити монету на найнижчому ціновому дні. Але оскільки дно складно вгадати з точністю до днів, потрібно готуватися часто виходити зі стоп-лоссом Стоп-лосс Заявка на закриття позиції з метою обмежити збитки при досягненні активом заздалегідь визначеного рівня. . Їх може бути 6–7 поспіль, тому не рекомендую людям з нестійкою психікою.

Отже, ця стратегія має на увазі, що у вас вже є якась торгова система, яка показує точку входу, виходу та стоп-лосс. Повинні бути чіткі тригери для входу: можна пошукати розворотні патерни, лінії підтримки/опору, погратися з ними.

Нижче приклад, як можна зайти з самого низу ринку, використовуючи пробій лінії тренду на денному графіку. Проте навіть за такої простої стратегії, тільки з 5-го разу у вас вийшло б купити біткоїн по $10 000 зі стоп-лосом $9600, а далі висидіти його зростання до $65 000.

Source: Tradingview.com

І тут немає ідеального варіанту. Кожен має власну думку і бачить графік по-своєму. Наприклад, хтось використовує моментумні стратегії Моментумні стратегії Здатність активу зберігати тренд залежно від попередніх результатів. , щоб зайти в розвороти. 

Intermediate: Диверсифікація портфеля та його постійне ребалансування криптоактивами, які не корелюють із ринком

Спочатку запам’ятайте просту річ: на ринку завжди є те, що росте, — просто потрібно вміти знайти, що саме. Так не буває, що усі 100% інструментів падають. Для цього типу стратегії потрібно дуже добре вміти користуватися скринерами Скринер Інструмент для аналізу курсу криптовалют . Наприклад, на EXMO, або для ширшого охоплення — на TradingView.

Яка ідея стоїть за цією стратегією? Якщо на ринку, що падає, є криптоактив, який не йде вниз, а стоїть на місці або росте, то в ньому є великий гравець. Він абсорбує на собі всіх продавців і збирає ліквідність. Отже, коли ринок розгорнеться або навіть відкотиться, ця монета злетить «у космос».

Приклад: біткоїн розгорнувся 10 листопада 2021 року і впав на 50% протягом перших двох місяців.

Водночас BAT/USDT перший місяць стоїть проти ринку, хтось збирає ліквідність, а потім зростає на 100%.

ROSE/USDT взагалі виріс у два рази, і робив це протягом двох місяців. Проте тут було важко зайти, бо надто високі ризики.

Приклади вище — конкретні ситуації з життя. Як тільки ви знайшли такий актив, можете використати свої напрацювання, щоб зайти в нього. Тільки не забувайте тут теж ставити стоп-лосс, бо й у великих гравців трапляються margin calls. Правда, у таких випадках це відбувається дуже рідко — із ймовірністю до 15%.

Advanced: Використання деривативів на криптовалюту для хеджування ризиків

Тут ми не зупинятимемося ані на різних видах деривативів, таких як свопи, ф’ючерси чи опціони, ні на стратегіях на кшталт Credit Spreads. Це тема  для окремої серії матеріалів.

Але для підігрівання вашого інтересу в цій галузі покажемо графік пут-опціону Пут-опціон Фінансовий контракт, що дає право, але не зобов'язання, на продаж активів за визначеною ціною до кінця певного терміну конкретному агенту. на біткоїн (BTC) з остаточним розрахунком 30 грудня 2022 року і ціною виконання $20 000. Не вдаючись до подробиць, просто подивіться, як ціна зросла з 0,02 до 0,3 BTC.

Якщо все це перекласти на людську мову, виходить наступне: навіть якщо ви купили один біткоїн по $50 000, то витративши лише $2500 на пут-опціон як страховку, могли б пережити 63% падіння біткоїну, не втративши ні цента. Чому так сталося б:

1. Ціна біткоїну падає з $50 000 до $20 000. У вас втрата — $30000.
2. Але ваш опціон зростає з 0,02 до 0,03 BTC, а у вас там $2500 = +$37 500. 
3. -$30 000 + $37 500 = +$7500.

Тому великі інвестиційні фонди в момент усвідомлення початку режиму risk-off починають витрачати частину грошей у портфелі на хеджування через деривативи  Дериватив Договір, що засвідчує право та/або зобов'язання придбати чи продати актив на визначених у цьому договорі умовах у майбутньому. на різні інструменти.

Замість висновків

• Падіння — найкращий час, щоб покращити знання та вміння. Коли ринок розгорнеться, доведеться терміново їх застосовувати. 
• Постійно переглядайте криптовалютні графіки. Так ви розвинете вміння розпізнавати патерни — щоб різкі зміни не заставали вас зненацька.
• Як знайдете улюблений патерн, навчіться налаштовувати скринери. Це заощадить купу часу, коли ринок почне розвертатися. Також зможете швидко знаходити «готовий до вибуху» актив.
• Під час падіння можна сильно прокачати свою психіку. Дуже легко заробити, коли все росте. Коли ж воно падає, потрібно не лише не втратити, а й не зламатися ментально. Переживіть одну криптозиму, а далі стане легше — ви усвідомите, наскільки все циклічно.
• Ще раз: what goes up, must calm down — і навпаки. Будь-яке падіння — подарунок, щоб скупитися міцними проєктами за гарну ціну.