Десять збиткових AI-стартапів за рік подорожчали майже на $1 трлн. Інвестори очікують нової бульбашки. Про це пише Financial Times.
Оригінальна дата публікації: 16 жовтня 2025 року.
Що сталося
Основний потік інвестицій пішов до 10 компаній: OpenAI, Anthropic, xAI, Perplexity, Anysphere, Scale AI, Safe Superintelligence, Thinking Machines Lab, Figure AI та Databricks. Їхня сукупна вартість зросла майже на $1 трлн за рік
Компанії, попри збитковість, неодноразово підвищували свою оцінку в умовах ажіотажу навколо штучного інтелекту.
Венчурні інвестиції в ШІ цього року перевищать $200 млрд. Для порівняння: у 2000 році в інтернет-компанії вклали суму, яка зараз дорівнювала б близько $20 млрд, у 2021-му в SaaS-стартапи інвестували $135 млрд. Цьогоріч прогнозують витрати в понад $200 млрд на ШІ-компанії.
«Ми за кілька місяців перейшли від застою до божевілля. Це FOMO», — зазначив керівник однієї американської інвестиційної фірми.
Так, стартапи з річним доходом лише $5 млн оцінюються понад $500 млн — у 100 разів більше від прибутку. Це вдвічі перевищує навіть рівень переоцінки епохи нульових процентних ставок 2021 року, коли такі компанії коштували $250-$300 млн.
«Ринок поводиться так, ніби всі ці компанії — унікальні винятки. Але так буває рідко», — зазначив один із венчурних інвесторів Кремнієвої долини.
Що це означає
Інвестори вірять, що ШІ відкриє нові мільярдні ринки — від автоматизованого розроблення ПЗ до ШІ-асистентів. Технологія «додає нуль до всього», як зазначають у Bessemer Venture Partners.
Аналітики вже порівнюють ситуацію з дотком-бульбашкою 2000 року, яка знищила покоління інтернет-компаній. Вплив приватних стартапів на публічні ринки, що зростає, створює більший ризик зараження. Акції AMD, Nvidia, Broadcom та Oracle отримали сотні мільярдів доларів капіталізації після угод з OpenAI — якщо збитковий стартап не зможе платити, ці прибутки можуть зникнути.
Поза тим, не всі інвестори налаштовані скептично: «Звичайно, це бульбашка. Бульбашки корисні — вони зосереджують капітал і таланти на новому тренді, створюючи хаос, але й нові бізнеси, що змінюють світ», — визнав Хемант Танея, CEO венчурної фірми General Catalyst, яка зібрала $8 млрд і інвестувала в Anthropic та Mistral.